Последняя модификация PzKpfw III, вооруженная 50-мм пушкой. Первоначальный заказ составлял 1000 единиц, однако невысокая эффективность 50-мм пушек в борьбе с советскими танками заставила Службу вооружения сухопутных войск сократить заказ до 250 машин. Еще 165 уже изготовленных шасси были переоборудованы в штурмовые орудия StuG III, еще 100 — в огнеметные танки PzKpfw III (Fl). Часть машин закончили уже в версии N, вооруженной 75-мм пушкой. Машины модификации М, выпускавшиеся с октября 1942 года по февраль 1943-гo, почти не отличались от предыдущего варианта.

 

   

 

   

 

   

На бортах башни смонтировали по три мортирки для запуска дымовых гранат калибра 90 мм.

Эвакуационные люки в бортах корпуса ликвидировали, что позволило увеличить боекомплект пушки с 84 до 98 выстрелов. Выхлопное оборудование было приспособлено для преодоления без подготовки бродов глубиной до 1,3 м (предыдущие версии «тройки» могли преодолевать брод глубиной до 0,8 м). Фары перенесли с лобового листа корпуса на крылья. Танки Ausf М получили кронштейны для крепления противокумулятивных экранов, установку зенитного пулемета на командирской башенке и некоторые другие менее значительные усовершенствования.